Открываем фото с какой-нибудь привлекательной девушкой, к которой хотим применить данный эффект.

Дублируем первоначальный слой и идём в filter > blur > gausian blur (Фильтр - Размытие - Размытие по Гауссу) со значением 1.5. Выставляем настройку Blending mode (режим смешивания слоев) на Overlay (наложение).

Ещё раз дублируем первоначальный слой и переносим его вверх. Нажимаем ctrl+shift+u. Далее идём в filter > distort > shear (Фильтр - Искажение - Рябь) с настройками как на рисунке:

Выставляем Blending mode (режим смешивания) на Overlay (наложение). Сейчас мы немного раскрасим этот слой. Нажимаем ctrl+u, чтобы перейти к окну Hue/Saturation (цвет/насыщенность). Здесь применяем следующие настройки:

При желание можно сделать копию предыдущего слоя и повернуть его в какую нибудь сторону с помощью команд Edit - Transform - Flip Horizontal / Flip Vertical (Редактирование - трансформация - повернуть по горизонтали/ по вертикали).

В результате мы получим вот что:

Так же с помощью окна Hue/Saturation можно поменять цвет основного изображения (напомню это второй слой).